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以更成熟理性心态看待人民币彙率“破7”

時間:2019-08-07 08:43編輯:admin 來源: 閱讀:1166 評論:0條

以更成熟理性心态

看待人民币彙率“破7”

證券時報記者 孫璐璐

 

周一開盤後,在岸和離岸人民币兌美元彙率雙雙快速“破7”。市場反應方面,既有對彙率突如其來暴跌的驚訝,也有對人民币彙率終于突破重要心理關口的淡然。

實際上,市場對人民币彙率“破7”的預期由來已久,此前人民币兌美元彙率也有幾次一度逼近“7”,市場主體在彙率的反複波動中得以錘煉,不斷提高對彙率波動的容忍度,能夠以更成熟理性的态度看待彙率波動。因此,此番人民币彙率“破7”也被市場看作是順勢打破了市場對于彙率“破7”的心魔。但同時,不少分析認為,即便彙率“破7”,人民币大幅貶值的可能性仍然較低。

彙率“破7”應更多被看作是一場對市場心理建設和預期引導的“洗禮”。在彙率雙向波動常态化的背景下,短暫地跌破某一整數關口對實體經濟和金融市場的實際影響較為有限。市場化的彙率形成機制有利于發揮價格杠杆調節供求平衡的作用,在宏觀上起到調節經濟和國際收支“自動穩定器”的功能。既然當前我國面臨内外部錯綜複雜形勢的影響,彙率貶值是再自然不過的市場化表現;同時,我國的經濟底子總體健康,良好的經濟基本面是保障彙率中長期基本穩定的核心因素。因此,拉長時間看,短期彙率不論是在6.9還是7,區别并不大。

一個成熟的外彙市場,不應糾結于具體的彙率點位,更不應有所謂的重要心理關口,有上有下的浮動彙率正是市場化彙率形成機制的應有之意。如此來看,即便是短暫的“破7”,也不意味着不再重回“7”以内,更不意味着突破“7”後将會“一瀉千裡”。自“811”彙改以來,央行與市場經曆了多次“交手”,在應對彙率波動過程中積累了豐富的經驗和政策工具,逐步建立了跨境資本流動“宏觀審慎+微觀監管”兩位一體的管理框架。市場并不懷疑央行應對彙率超調、打擊跨境投機行為的态度和實力。

對企業和居民而言,未來随着彙率雙向波動幅度和頻率的不斷加大,預測彙率将是一件難上加難的事情。這種情況下,彙率風險對沖預案比彙率預測更重要。尤其對企業而言,不要過多暴露在彙率風險中,不要将精力過多用在判斷或投機彙率趨勢上,要樹立“風險中性”的财務理念,盡快提高彙率避險意識和能力,充分利用遠期、掉期、期權等工具鎖定彙率風險。

作者:孫璐璐  來源:證券時報

 




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